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大分裂

司法部的裁决为Altria甩脱卡夫公司，并且分裂国内及国际烟草业务铺路。

布兰蒂·布林森 文

在八月中，美国司法部(DOJ)终于结案，清除了Altria公司分裂的三大障碍中最后一个障碍。在将食品业务从烟草业务分离，以及随后进行国际烟草业务与国内业务的分裂之前，该公司一直在等侯裁决。

司法部的审判官认为，烟草业违反了民事欺骗法，但没有要求烟草业支付经济损失。“我们认为，该决定对于Altria董事会来说提供了足够的有利条件，以便进行对股东来说免税的卡夫食品甩脱计划，”花旗银行的Bonnie Herzog说。

她补充说，“非常重要的是，我们感到Altria董事会应当很快公布一项声明。我们认为，董事会向股东宣布甩脱的可能性相当高，而且新闻发布将在8月30日(甚至更早)举行的会议上公布。”

荷兰银行的研究分析员Marc Greenberg说，“我们认为，它为甩脱卡夫开了绿灯。我们感到，这正是华尔街一直期待的。我们的猜测是，鉴于起诉不会延迟甩脱，公司重新调整可能最迟将在第四季度进行。”

裁决。在等待已久的司法部裁决中，审判官Gladys Kessler认为，烟草公司确实违反了民事欺骗法，并且协力合作对公众就其产品的危险性进行欺骗。然而，由于一项较早的上诉法庭裁决禁止Kessler征收140亿美元的罚款，因此，裁决中没有任何经济惩罚。

Kessler对各公司制定了一些限制，要求它们停止使用诸如“淡型、”“柔和型、”“低焦油型”和其它任何导致烟民认为一种产品比其它产品危害较少的词句。

Kessler还指令各公司对吸烟的不良健康影响、卷烟的令人上瘾性、“淡型”或“低焦油型”卷烟提供的极少健康好处、利用卷烟设计来增加尼古丁销售，以及二手烟的副作用进行更正声明。这些声明需要在各个公司的公司网站、销售点的“柜台陈列”、卷烟包装盒，以及报纸和电视广告中出现。

原告和被告均称获胜。由于没有任何经济惩罚，许多分析家作出结论，这一宗案例对于烟草业来说是一个胜利。然而，反烟活动主义分子称获得了一种道德上的胜利，并且说该裁决可以被用于针对烟草公司的未来诉讼中。

下一步为何？被告很可能对此项裁决进行上诉，因为它们认为审判官在施加这些限制的时候跨出了她的界限。Herzog指出，这些限制只有在公司上诉全部遭失败之后才能执行。而这一过程可能需要多年的时间。

“菲利普莫利斯美国公司和Altria集团公司认为，今天的大部分决定和指令没有法律或是庭训中提出的证据支持，而且看来不受宪法认可，或是侵犯了国会对烟草产品进行限制的独权，”Altria公司副总裁兼助理法律顾问William S. Ohlemeyer说。

Greenberg指出，“我们认为这些裁决对烟草业来说大多是友好的，尽管在我们看来禁止使用‘淡型’和‘柔和型’等词汇几乎肯定会被上诉和推翻。鉴于现行的标签法，我们认为较高级法庭会将此看作是审判官的越权裁决，而且，它还有可能以言论自由的理由进行上诉。”

分裂。现在三大障碍－Engle, Price和司法部案例已经清除，分析家们说，Altra集团的分裂有可能随时发生。

“Altria集团自2004年年初开始便十分努力地进行卡夫食品的甩脱工作，因此，我们认为，该公司肯定已经准备好拉‘扳机。’换句话说，我们不认为有任何东西有可能阻止董事会批准管理层开始甩脱过程，”Herzog说。“然而，我们不断收到有关针对烟草业的Schwab全国惩罚性补偿费集体起诉案的问题。该案有可能会或有可能不会得到集体诉讼认证…投资人询问，董事会是否将等待此案的结局。我们不认为它会等下去，因此，我们很肯定地认为董事会将很快采取行动，开始分裂的过程。”

甩脱有可能在本年度内完成。Greenberg说，“我们认为Altria的下一步是宣布卡夫的甩脱。从那里，我们预计整个过程将不会超过两到三个月，使卡夫的甩脱在10月到12月之间进行。”

一旦分裂走向正轨之后，Herzog认为它的进行将比以往所期待的情况更加迅捷。她说，在Altria集团将食品业务从烟草业务中分离之后， “我们的结论是董事会将为市场提供一种有利的意外，并且在比预期更早的时间甩脱菲利普莫利斯国际公司(PMI)。”

董事会有可能甩脱菲利普莫利斯国际公司的原因有若干。她说，“其中一个主要原因是该公司有能力利用菲利普莫利斯国际公司的股份作为货币，假如它选择在国际上进行购并的话。毫无疑问，菲利普莫利斯国际公司将在未来任何形式的国际购并中起到一种重要作用。因此，我们认为，一旦卡夫食品业务被甩脱之后，Altria的董事有可能在三到五个月之内对股东宣布进行其国际烟草业务(PMI)的免税性甩脱。这将大大早于目前许多人认为的九到十二个月的估计。”

Altria的董事会计划在8月30日会面，分析家们将乐观地进行观望。“我们认为，该公司最终将进行的完全调整将在比市场预计的更早时间进行，并且，它将为股东创造长期价值，”Herzog说。“真正的趣事(创造价值)才刚刚开始！”